周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻(fān)红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资(zī)金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深闲游的意思 闲游的反义词是什么(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流(liú)向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前闲游的意思 闲游的反义词是什么期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回(huí)调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估(gū)值央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金(jīn)的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增(zēng)长。受上(shàng)年同期低基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现闲游的意思 闲游的反义词是什么货市场和辅助服务(wù)市(shì)场机(jī)制有望(wàng)持续(xù)推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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